供需緊平衡，天津大棚管市場的將保持總體偏強(qiáng)。我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)處于一個產(chǎn)能收縮，產(chǎn)量增加相對有限，下游需求旺盛的緊平衡狀態(tài)。供給端環(huán)保限產(chǎn)疊加中頻爐退出，下游需求1-2月房地產(chǎn)、基建、工程機(jī)械需求旺盛，汽車家電需求平穩(wěn)，目前天津大棚管社會庫存加速下降，主要是長材庫存下降明顯，加之目前已經(jīng)進(jìn)入金三銀四的傳統(tǒng)天津大棚管需求旺季，我們認(rèn)為天津大棚管市場的將保持總體偏強(qiáng)的走勢。1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億元，同比名義增長8.9%，較去年同期加快5.9個百分點；房屋新開工面積增長10.4%，增速提高2.3個百分點；房企土地購置面積同比增長6.2%；商品房銷售面積同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點。同時，1-2月中國粗鋼產(chǎn)量12877萬噸，同比增長5.8%
1-2月房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，補(bǔ)庫存明顯，土地成交放大，“17年房地產(chǎn)投資與新開工不應(yīng)悲觀”邏輯被逐步印證。我們認(rèn)為房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)強(qiáng)勁表明了目前房企積極補(bǔ)庫存，其中三四線城市的去庫存的力度尤為突出，1-2月份非重點城市商品房銷售面積同比增長35.9%，較去年增速上升14個百分點。另外，房企土地購置面積自2014年11月以來首次正增長，說明了房企積極拿地。根據(jù)中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2017年1-2月拿地最多的20大房企的總金額較2016年同比上漲75.4%，更多的供地為后續(xù)的補(bǔ)庫存打開空間。目前房地產(chǎn)的表現(xiàn)也逐步證明了我們2016年提出的“地產(chǎn)去庫存明顯，政策放開土地供應(yīng)，房企拿地能力增強(qiáng)將積極補(bǔ)庫存，17年房地產(chǎn)投資與新開工不應(yīng)悲觀”的這一邏輯。地產(chǎn)與基建將繼續(xù)拉動長材的需求。環(huán)保限產(chǎn)疊加中頻爐退出，產(chǎn)量增加幅相對有限。1-2月隨著鋼價上漲，鋼廠盈利能力增強(qiáng)，生產(chǎn)積極性高漲。但由于供應(yīng)受到環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能、取締中頻爐等措施的影響，產(chǎn)量的增加略低于我們的預(yù)期。一方面，兩會期間，華北多地限產(chǎn)，唐山高爐開工率從2月下旬的79.88%，下跌至3月10日的76.22%，華北地區(qū)的產(chǎn)量有一定的收縮。另一方面，目前全國各地的中頻爐陸續(xù)清除中，我們預(yù)計最終將7500萬噸的天津大棚管產(chǎn)量，6750萬噸的建材產(chǎn)量，中頻爐產(chǎn)能的快速退出所帶來的供應(yīng)需求，在限產(chǎn)的背景下難以快速彌補(bǔ)。
